5月(yuè)10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下(xià)调虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延(yán)续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成(c虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后héng)本压力，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的(de)预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等(děng)于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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