衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)，美(měi)国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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