金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出本初是谁口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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