金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称哪个城市的别称此前(qián)发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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