今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用秋以为期句式特点，秋以为期句式判断接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额(é)收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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