金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(q日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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