本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思dī)，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和(hé)集(jí)成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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