近两年火爆的(de)创新产品公募REITs进入密集分(fēn)红期，近日7只REITs陆续(xù)迎(yíng)来(lái)除息日，公募(mù)REITs整(zhěng)体呈现出高比例稳定分红，15只公告2022 年(nián)可(kě)供分配金额的REITs产品，平(píng)均分(fēn)红比例接近(jìn)99％。

　　多位业内人士对此表示，强(qiáng)制分红机制是公募REITs主要特征之一，稳(wěn)定分红体(tǐ)现(xiàn)出该类产品(pǐn)长期投(tóu)资(zī)价值，通(tōng)过观测经营活动现金流、可(kě)供分配现(xiàn)金等指标，也是(shì)观察REITs项目底层资产运营情况(kuàng)的“窗口(kǒu)”。他们(men)也(yě)提醒普通(tōng)投资者注意，与产权(quán)类(lèi)项目(mù)相比，特许(xǔ)经营REITs项目在(zài)经营(yíng)权到(dào)期后(hòu)不再(zài)产生现金收(shōu)益，特许经营权分红目前已包含了利润分配(pèi)和本金的(de)归还(hái)，在选择投资标的时应(yīng)了解资产类型和分红(hóng)的(de)特征。

　　15只公(gōng)募乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法REITs产品分红

　　平均分红比例98.89％

　　公募REITs 进入密集分红(hóng)期，近(jìn)日7只REITs产品（4月(yuè)17 日(rì)-4月21日）陆续迎来除(chú)息(xī)日(rì)，此外尚(shàng)有6只(zhǐ)REITs实际分配情况尚未(wèi)公布。整(zhěng)体来(lái)看，公募REITs呈现(xiàn)出了高比(bǐ)例的(de)稳定分红，15只(zhǐ)公告2022 年可供(gōng)分配金额的(de)公募REITs产品中，2022年全年(nián)分配金(jīn)额占可供分配金额比例(lì)平均为98.89％，且绝大部分分配比例在96％以上。

　　中金基金相关(guān)负(fù)责人对此(cǐ)表(biǎo)示，投资公募REITs的主(zhǔ)要收(shōu)益来源(yuán)为持有期分红收(shōu)益，以及(jí)基金(jīn)份(fèn)额交易(yì)价格的变化。基(jī)金份额二(èr)级市场价格受到公募REITs资产运营(yíng)情况(kuàng)及市场因素的综合影响(xiǎng)，较易引(yǐn)起波动。与此相比，基金(jīn)分红(hóng)预期则更有规律(lǜ)可循。公(gōng)募REITs的分(fēn)红主要来自基础(chǔ)设(shè)施资产的经营现金流(liú)，投资人通过基金募集材料和信息(xī)披露文件，结合行业及市场情(qíng)况(kuàng)，可以分(fēn)析基础设(shè)施项目的经营业(yè)绩，作(zuò)为(wèi)进(jìn)行投资决策的重(zhòng)要(yào)参(cān)考(kǎo)。

　　“相(xiāng)对于(yú)基(jī)金份额二级市场价(jià)格变化导(dǎo)致的浮盈(yíng)或浮亏，分红作(zuò)为(wèi)基金份额持有(yǒu)人实际获得的现金收益，对于长期(qī)投(tóu)资者更(gèng)具参考(kǎo)价值(zhí)。”中金基金相关负责人称(chēng)。

　　平(píng)安基(jī)金REITs 投资中心运营高级副总监李华平也(yě)表示，根据《公开募(mù)集基础设(shè)施(shī)证券投资基金指引（试(shì)行）》及相关法规要求，基础设施基金应当将90％以上合并后基金年度可分配(pèi)金额以现金形式分(fēn)配给投(tóu)资者(zhě)，强制(zhì)分(fēn)红(hóng)机制是公募(mù)REITs的主(zhǔ)要特征之一，稳定的(de)分红机制体现出REITs产(chǎn)品(pǐn)长期投资价值。

　　中航基金也认为，从投(tóu)资角度来(lái)看，基础设施公募REITs同(tóng)时具备“股(gǔ)性”和(hé)“债(zhài)性(xìng)”双重(zhòng)特点。二级市场价(jià)格反映这类(lèi)产品“股(gǔ)性”的(de)一(yī)面，分(fēn)红体现了这类产品的“债性”特点。公募REITs有强(qiáng)制分(fēn)红(hóng)要求(qiú)，分红类似于债(zhài)券派息，但不(bù)等同于债券(quàn)的固(gù)定(dìng)利息回报，而(ér)是(shì)由可供分(fēn)配(pèi)现金(jīn)决定(dìng)。

　　从机构(gòu)投资者的角(jiǎo)度(dù)来看，一方面是公募(mù)REITs丰富了机构投资(zī)者的投资品类，为资产配置多元化提(tí)供(gōng)抓手，具有(yǒu)较(jiào)强的配置价值(zhí)。另一方面，公(gōng)募REITs的(de)分红(hóng)能够帮助机构投资者稳定收益(yì)。机构投(tóu)资者公募REITs能够通过分(fēn)红获取(qǔ)相对于投资(zī)债(zhài)券相对(duì)高的收益性，在有(yǒu)效控制风险(xiǎn)的(de)前提下，增厚资产包(bāo)收益，起到投资“压舱石(shí)”的(de)作用。

　　分红除(chú)了投(tóu)资收益“落袋为安”外，市场对于(yú)未来分红(hóng)水(shuǐ)平的预期，也是(shì)影响(xiǎng)REITs基金二(èr)级市场价格走(zǒu)势的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之(zhī)一。

　　从近期公募(mù)REITs的二级市场表现看，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来中证(zhèng)REITs（收(shōu)盘）指数收于975.99 点(diǎn)，年内下跌7.44％，未(wèi)跑赢主要股票和(hé)债(zhài)券宽基指(zhǐ)数(shù)。

　　“截至2023年3月(yuè)31日，有20只公募REITs发布了2022年年报，部分产品(pǐn)受宏观经(jīng)济的(de)影响，可分配金额完成(chéng)率不达预期，一定程度上影(yǐng)响了公募(mù)REITs二(èr)级市场的(de)价格。”李华平(píng)称，公(gōng)募REITs二级市(shì)场的价格波动受多重因素的(de)影响，投资收(shōu)益是影响REITs二级市场价格(gé)的主要(yào)因素之一，而稳(wěn)定的分红有利于吸引投资者(zhě)参与公募REITs二级市场乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法的(de)投(tóu)资(zī)。

　　中金(jīn)基金相关负责人也(yě)表示，近期经(jīng)济(jì)预期恢复，一方面市场热点呈现向股票和债券回归的过(guò)程；另一方面(miàn)，基础设(shè)施(shī)项目的经营(yíng)业绩相对经济活力的(de)改善有一定(dìng)的滞后性。

　　此外，公(gōng)募(mù)REITs在(zài)分红除权(quán)日，将对(duì)基金份额的开盘指导价(jià)做(zuò)调减处理，调减金(jīn)额(é)根(gēn)据单位基金份额的分红金额(é)进(jìn)行计算。除权操作是对分红前后(hòu)基金(jīn)份额净值变(biàn)化的修正，使(shǐ)投资人在基金分红前后(hòu)均可以获得公平的投(tóu)资机会。

　　“分红可(kě)增强投资者(zhě)长期投资(zī)的信心，同时需结合持有(yǒu)产品(pǐn)的特性，关注(zhù)二级市场(chǎng)扰动对整体收益(yì)的影响(xiǎng)程(chéng)度。”中航基金相关人士也称。

　　特许经营权分红包括利润(rùn)分配和本金归还

　　普通投资者应了解底层资产情况

　　多位(wèi)业内人士还提醒，与现(xiàn)有公募基金分红前提是(shì)本金之(zhī)上的增值部分不同，特许经营权REITs基金(jīn)运作期间的“分红”界定为“分派”更(gèng)为准确，分派的是本金与增值两个部分，两(liǎng)个(gè)部分之间的比例是(shì)变动的，与现(xiàn)有公募(mù)基(jī)金分红(hóng)差异很大，大多(duō)数(shù)普通投资者可能把“分派”金额误认(rèn)为(wèi)是持续分红。一旦30年(nián)、40年、50年、60年等(děng)合同年限到期后基金价(jià)值(zhí)面临极大(dà)不确定(dìng)性，这是该类投资者应该注(zhù)意的情况(kuàng)。

　　李华平表示，目前公募REITs主(zhǔ)要有特许经营权(quán)类和产权类(lèi)两(liǎng)大资产类型(xíng)，持有产权(quán)类产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益主要包(bāo)括每(měi)年的现金分(fēn)红(hóng)及(jí)资产增值的收益，而持有特许经营类(lèi)产品的收益主(zhǔ)要来(lái)自项目每年的现(xiàn)金分红(hóng)。其中，特许经营权类(lèi)资产的分(fēn)红包括了利润(rùn)分配和(hé)本金的(de)归(guī)还，两者的比(bǐ)率也(yě)是变动的，对(duì)特许经营权(quán)类资产的公募REITs可(kě)以内部收(shōu)益率（IRR）来衡量投资收益。普通投(tóu)资者(zhě)在(zài)选择投资标的时(shí)，应了(le)解(jiě)公(gōng)募REITs底(dǐ)层资(zī)产的(de)类型。

　　中航基金也表(biǎo)示，从细分来(lái)看，各类公募REITs分红(hóng)因底层资(zī)产(chǎn)属性不(bù)同而(ér)形成区别。特(tè)许经营权类的公募REITs产品因(yīn)其分红相当于包含“本金+收益”，分(fēn)红(hóng)相(xiāng)对较多(duō)，债(zhài)性偏强。而产(chǎn)权类的(de)公募REITs分红(hóng)主(zhǔ)要为“收益”，更看重底层(céng)资产的价值增值，所以相对(duì)股性偏强(qiáng)。普通(tōng)投资者在(zài)选(xuǎn)择公募REIT时，需要考虑底层资产(chǎn)属(shǔ)性，对所选(xuǎn)择产品的(de)二(èr)级(jí)市场价格和分红有合理预(yù)期。

　　中金(jīn)基金相关负责人(rén)也认为，与产权类项(xiàng)目相比，特许经营项目在经营权到期后不再能产生现金收(shōu)益，因此将可供分配金额的(de)分配理(lǐ)解为“分派”比“分红”更加(jiā)准确。基于这个特点，剩(shèng)余经营期限(xiàn)较短的特许经营项目(mù)，通常具备更高(gāo)的分(fēn)派率水(shuǐ)平。对于剩余期限较长的(de)特(tè)许经营权项目，即使分派(pài)率相对(duì)较低，也有足够年限(xiàn)收回本金并取得收(shōu)益。

　　中(zhōng)金基金该负责人(rén)提(tí)醒投资者注(zhù)意，特许经营权项目的(de)分派金额包含了投资本金，在不进行扩募的(de)情况下，基金(jīn)份额单价(jià)随着分(fēn)派进度逐(zhú)年下降是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，投资特(tè)许(xǔ)经营权REITs的(de)收益来自(zì)项目(mù)剩(shèng)余期限产(chǎn)生的(de)现金流。

　　“与(yǔ)特许经营(yíng)项(xiàng)目相比(bǐ)，产权类项(xiàng)目的土(tǔ)地(dì)或建(jiàn)筑(zhù)的剩余使用年限一般较长，再加(jiā)上(shàng)到期后通过对建筑(zhù)的更新改造或补缴土(tǔ)地出让(ràng)金等(děng)追加投(tóu)资(zī)，有机会(huì)进(jìn)一步延长经营(yíng)期限。这种(zhǒng)类似永(yǒng)续经营(yíng)的假设(shè)反映在(zài)基础资产的估值上，使产权类REITs具备(bèi)更显著的资产投资属性。”该负责人(rén)称。

　　观测内部(bù)收益率等指标

　　评估项目底层资产(chǎn)运(yùn)营情况

　　在(zài)基(jī)金(jīn)分(fēn)红的(de)时(shí)点(diǎn)，多位业内人士还(hái)表示，在产品分红期，投资者可以(yǐ)观测(cè)经营活动(dòng)现金流、可(kě)供分配现金(jīn)、内(nèi)部收(shōu)益(yì)率(lǜ)等指(zhǐ)标，来观察和评估项目(mù)底层资(zī)产的运营(yíng)情况。

　　中(zhōng)航基金表示(shì)，年报指(zhǐ)标中，跟现金相关的指标有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)年报(bào)中披露(lù)的经营活(huó)动现(xiàn)金流，二是(shì)可(kě)供分配现(xiàn)金，二(èr)者存(cún)在本质(zhì)性区别。经营活动产(chǎn)生的现金净流量是指企业经营(yíng)、筹资、投资产生的现(xiàn)金流，基于企业本身(shēn)经营(yíng)活动产生(shēng)；可(kě)供分配(pèi)的现金实质上是从(cóng)EBITDA出发(fā)，对非(fēi)现金影(yǐng)响利润表的项目进(jìn)行调整(zhěng)，加期初现金(jīn)，最(zuì)终得到的账(zhàng)面现(xiàn)金(jīn)。

　　李华(huá)平也表(biǎo)示，公募REITs作为资产配置新选择，投(tóu)资价值(zhí)体现(xiàn)在相对股(gǔ)债市场(chǎng)独立的资产配置功能，比较(jiào)适合长期持有。建议投资者对(duì)经营权类的资(zī)产可以更多关(guān)注(zhù)内(nèi)部收(shōu)益率的高(gāo)低，对产权(quán)类的资(zī)产(chǎn)更多(duō)关注分派率(lǜ)高低。因为公募REITs可分配收益(yì)主(zhǔ)要来自底层资产的经(jīng)营净现(xiàn)金流(liú)，所以底(dǐ)层资产(chǎn)运(yùn)营情况直接影响投资回报(bào)，投资者可综(zōng)合考虑原始权益人综合(hé)实力、运营管理(lǐ)机构实力、公募基金管(guǎn)理人实力(lì)等多重(zhòng)因素来选(xuǎn)择投资标的。

　　中信证券研(yán)报也显示，公募(mù)REITs进入密集(jí)分红(hóng)期，由于分红交易带(dài)来的短期博(bó)弈(yì)机会仍在，叠加此(cǐ)前市场接(jiē)连(lián)回调，建议投资者关注(zhù)有(yǒu)基本面支撑、填(tián)权效(xiào)应相对明显、同时分红(hóng)规模(mó)较为(wèi)可观的个券(quàn)。

　　“公(gōng)募REITs的招募说明书均会载(zài)明REITs在(zài)发行首(shǒu)年(nián)及(jí)次年的可供分配金额预测(cè)。投资(zī)者可(kě)以(yǐ)将REITs的实际分红金额(é)与(yǔ)募集材料(liào)中披露(lù)预测进行(xíng)比较分(fēn)析，结合经济及市(shì)场的实际环境，对基础设(shè)施项目(mù)的运营业绩(jì)及(jí)REITs的管理(lǐ)能(néng)力(lì)进行判断。”中金基(jī)金上述负责人(rén)也称。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法