5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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