“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是(shì)2023年你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使得你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险，主要来(l你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ái)自于(yú)两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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