用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损(sǔ红楼梦多少字n)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度(dù)报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年(nián)业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互(hù)联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(có红楼梦多少字ng)公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的(de)同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏(tà)步(bù)不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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