今年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情(qín大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水g)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预(y大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水ù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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