钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技(jì)宣(xuān)布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊éng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或战略(lüè)合作(zuò)协(xié)议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一(yī)定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万左右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预(yù)计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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