为了(le)让自(zì)己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此(cǐ)操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资(zī)金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同(tóng)抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创(ch略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音uàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武就(jiù)各自(zì)账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其(qí)代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二(èr)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的(de)账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系(xì)，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条(tiáo)规定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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