“一(yī)带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里济(jì)体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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