在(zài)锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层(céng)对中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年(nián)新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显<15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米/p>

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最低安(ān)全(quán)库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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