中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎ维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次n)业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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