5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更(gè48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗ng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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