今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利(lì)环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(b女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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