金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在经历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际(jì)走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看独肖有哪几个(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表独肖有哪几个示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低(dī)位(wèi)。

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