对(duì)此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因源于(yú)成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求(qiú)走弱(ruò)开始对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级(jí)分析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对(duì)于国(guó)内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石(shí)二(èr)季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为(wèi)冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管节奏上较(jiào2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)为波折(zhé)，供需边(biān)际上(shàng)仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数主(zhǔ)的(de)黑色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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