华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今天(tiān)所(suǒ)处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投(tóu)资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括(kuò)披露(lù)企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值(zhí)一度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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