全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁(jié)、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美股(gǔ)持(chí)仓变动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极(jí)买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的(de)还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看(kàn)好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可(kě)能正处于(yú)持续增(zēng)长期(qī)的开端，因(yīn)为(wèi)全球对美元(yuán)去(qù)杠(gāng)杆化的(de)推动仍是(shì)金价的(de)长期(qī)支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对(duì)较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济体处于看(kàn)跌(diē)失(shī)衡(héng)中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一(yī)定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高(gāo)了(le)折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和(hé)经济增长，上述情况极(jí)有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家(jiā)相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚洲国家和(hé)地(dì)区(qū)处(chù)于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确(què)声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了(le)大规模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美(měi)国采取了最(zuì)激进的(de)应对通(tōng)胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严(yán)重问题(tí)，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行业就(jiù)会未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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