金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

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　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然(rán)成为一(yī)种共识(shí)，因此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度(dù)的(de)时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现(xi上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费àn)；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅(fú)回落(luò)等因(yīn)素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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