北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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