金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016单亲家庭是什么意思年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。单亲家庭是什么意思p>

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大单亲家庭是什么意思米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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