昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二(èr)，美股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体(tǐ)低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期(qī)市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资(zī)金介(jiè)入。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并未出(chū)现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及(jí)约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而降(jiàng)低(dī)国内(nèi)需(xū)求的(de)担忧则进(jìn)一步(bù)加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和(hé)竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多(duō)因素支(zhī)撑唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星。国内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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