AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各个亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来(l亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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