钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科(kē)技(jì)高调(diào)跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在(zài)，时(shí)间不(bù)过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对(duì)交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农业(yè)银行等(děng)组成的(de)联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例(lì)的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和(hé)钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的(de)降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的成本拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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