在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区trong>日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区整体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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