金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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