大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经(jīng)理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本(běn)基金总体把握住(zhù)了(le)市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高(gāo)度依(yī)赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成。本次(cì)大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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