财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ong>一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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