今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(bào)指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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