华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的(de)一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiā脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ng)会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国(guó)全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么(me)来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问(wèn)题、未公(gōng)开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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