5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，我国最穷的5个城市，哪一个省最穷这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险我国最穷的5个城市，哪一个省最穷及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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