华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿意冒(mào)着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一批(pī)'持有资金的风(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格(gé)均(jūn)低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家(jiā)重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在(zài)报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董事(shì)会(huì)中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住(zhù)了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wè稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊i)公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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