财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要(yào)问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个问题山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022的市(shì)场参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款和(hé)担保条(tiáo)件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022常见的金融(róng)衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常(cháng山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)等于参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各(gè)个区(qū)域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易(yì)完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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