今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更HBC路由器能用WiFi吗是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另(lìng)外一个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的(de)规(guī)模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理HBC路由器能用WiFi吗(lǐ)的5只基(jī)金在(zài)一(yī)季度规(guī)模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立(lìHBC路由器能用WiFi吗)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来(lái)看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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