随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民(mín)消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一(yrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ī)季(jì)度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还(hái)是相对(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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