编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(zhí)一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名rong>从整体10只标的(de)所属细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）