5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(c100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两huán)媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收缩(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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