金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位。

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