5月以来(lái)，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年(nián)内(nèi)收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二(èr)。而易方(fāng)达(dá)、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负(fù)，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加的(de)阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期(qī)带来(lái)的债务(wù)违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内(nèi)地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市公(gōng)司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了制造设(shè)备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线(xiàn)下场(chǎng)景的(de)修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较(jiào)一(yī)季(jì)度(dù)环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大(dà)概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌(diē)，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比，并看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续(xù)回调(diào)，整体表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国内(nèi)外流(liú)动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的(de)低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新(xīn)药等，若未来(lái)市场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰认为(wèi)港股波(bō)动性(xìng)较(jiào)大，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同(tóng)时，选择(zé)更(gèng)有(yǒu)价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的(de)表现，未来人工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技相关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国(guó)内医药(yào)领域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药(yào)占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数(shù)据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民(mín)可(kě)支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场是(shì)以机构和(hé)外资为主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数据对港股资(zī)金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持(chí)续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是(shì)震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比(bǐ)的(de)标(biāo)的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下滑(huá)比(bǐ)预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会(huì)看到(dào)人(rén)民币(bì)汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商等高(gāo)股息(xī)资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关(guān)注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股市赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大(dà)概率是一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济(jì)复(fù)苏(sū)较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节(jié)奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济(jì)复苏的(de)消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特(tè)性(xìng)，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的(de)方式投资于港股市场。

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