自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创5什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法0相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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