AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者(z微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔hě)关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社(shè)会发展微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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