金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/池子为什么被封杀吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(li池子为什么被封杀ù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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