美(měi)国债务上限危机暂(zàn)时“告一(yī)段落”——美东(dōng)时间5月(yuè)31日，美国(guó)国(guó)会众议院通过了一(yī)项关于联邦政府债务(wù)上(shàng)限和预算(suàn)的法案，隔日参议(yì)院通过，根据法案(àn)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗政府(fǔ)开支将(jiāng)受(shòu)到上限制约直至2024年结(jié)束(shù)，但可(kě)以(yǐ)避(bì)免发生债务违约。根据美国国会预算办公室数(shù)据，目(mù)前美国(guó)联(lián)邦债务规模约(yuē)为31.46万亿美元，占其(qí)国内生(shēng)产总值比(bǐ)例已超过120％，相当于每个美国人负债9.4万(wàn)美(měi)元(yuán)。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，二战以(yǐ)来，美国已103次调(diào)整债务上限(xiàn)，尽管未曾出现过(guò)实质(zhì)性债(zhài)务违约，但债务上限危机仍(réng)可从市(shì)场预期、流(liú)动性、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)、借贷成(chéng)本等机制作用于全球金融、实物资产。

　　多(duō)位业内人士对(duì)《中国基(jī)金报(bào)》记(jì)者表示，在(zài)目前美国债务上限情景下，中长期看美(měi)债(zhài)上限(xiàn)违约风险难以忽视(shì)，亚洲等(děng)新兴市场(chǎng)股票(piào)表现将更(gèng)具(jù)韧性，而市场关注(zhù)的重点也将重(zhòng)新回到美联储的货币政(zhèng)策上来。

　　除(chú)本次外，1976年以来美国(guó)政府债务共有22次触及(jí)法定(dìng)上限，每次债务上限触及后均得到了(le)上调或暂停，只是经历的时间长(zhǎng)短不同。

　　彭博数据显(xiǎn)示，2011年债(zhài)务上(shàng)限解决前(qián)后，标普(pǔ)500指(zhǐ)数自(zì)高点下跌16.7％，而MSCI新兴市场(chǎng)指数下跌(diē)16.3％；在(zài)2013年债务上限解决前后(hòu)，标普500指数最大(dà)下调幅度为(wèi)4.1％，MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)指数为(wèi)3.4％。而(ér)在本次债务危机谈判过程中，亚洲(zhōu)市场(chǎng)反应参(cān)差，日经225指数(shù)创(chuàng)1990年以(yǐ)来(lái)新高，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数则跌至年内新低。

　　瑞银(yín)财富管理投资总监办(bàn)公室(shì)（CIO）对记者表示，尽管(guǎn)美(měi)国彻底违约的可能性非常(cháng)低(dī)，但此前因为(wèi)市场担忧发(fā)生(shēng)发生违约，很多国家和(hé)行业都遭到抛售，但这次亚(yà)洲市场表现相对于美国和发达市场(chǎng)更(gèng)具韧性(xìng)，得益于较佳的盈利增长前景和具吸引力的相对估值，尤其看(kàn)好中国、泰国和韩国(guó)。

　　具体就中国市场而(ér)言(yán)，瑞银(yín)CIO认为，盈(yíng)利才是关键催化(huà)剂(jì)。中国(guó)今年(nián)首(shǒu)季盈(yíng)利增长较去年(nián)第四季有(yǒu)所改善，有(yǒu)助提振(zhèn)对中国(guó)资产的(de)信心。与亚洲其他(tā)地区(qū)（日本除外）相比，中国股(gǔ)市(shì)的(de)估值似乎(hū)被(bèi)低估。

　　景(jǐng)顺亚太区（日(rì)本除外）全(quán)球市场策略(lüè)师赵耀庭也对记者表示，债(zhài)务协议的(de)顺(shùn)利通过消除了(le)美国乃至全球面临的一个不明(míng)朗因素(sù)，进而短暂提振市场情绪(xù)。中(zhōng)航信托宏观策略(lüè)总监吴照银对记者称，因投资者对两党达成一(yī)致有确定的预期，所以近期美国以及全球资本(běn)市场并(bìng)没有对(duì)美国(guó)债务上限问题过度反应(yīng)，整体表现平稳(wěn)。

　　中长期看美债上限违约(yuē)风险难以忽视

　　目前来(lái)看(kàn)，主流大类资产对于美债危机的叙(xù)事反应都较为平淡，但野村东方国际(jì)证券资产(chǎn)管理(lǐ)部总经理兼投(tóu)资总监肖令君对记(jì)者表示，从中长期的资产配(pèi)置角度出发，诸如美债上限等类似(shì)的尾部风险事件难(nán)以忽视。

　　“对冲投资组合(hé)的下行风险，主要考虑两点：一是多元化低相(xiāng)关性(xìng)资产配置、二是支付保险(xiǎn)费的另类(lèi)策略，为组合提供下行保(bǎo)护。回顾美(měi)债上限(xiàn)危机历史，看到避险资(zī)产如美元、美债、黄金在(zài)通常(cháng)较风险资(zī)产(chǎn)呈现(xiàn)明显的超额收益，因(yīn)此组合(hé)配置中(zhōng)保(bǎo)有一定(dìng)比例的避险资产有助对(duì)冲(chōng)投资组合(hé)波(bō)动。”肖(xiào)令君进(jìn)一步(bù)阐述道。

　　长江(jiāng)证券在黄金与美债季(jì)度展望中也(yě)提到，黄金作(zuò)为(wèi)典型的避险资产，国(guó)际金价(jià)将有支撑(chēng)，短期或继续(xù)走高，因为美债利率短期内仍会(huì)高位震荡(dàng)，通胀不确(què)定性仍然较高(gāo)，同(tóng)时全(quán)球整体风险(xiǎn)因素在(zài)提高。

　　肖(xiào)令君还提到，另一方面，极(jí)端危机环境下，大类资产会呈现(xiàn)同涨同跌的特(tè)征，如(rú)2020年3月极(jí)度恐(kǒng)慌时期，市场(chǎng)无(wú)差别抛售一切资产增持(chí)现金，传(chuán)统避险(xiǎn)资产随同风(fēng)险资产一起下跌，因此以期(qī)权保护组合下行风险是另一种(zhǒng)方式。美债违约并非我们的基准假设，如果出现此类(lèi)尾(wěi)部风险(xiǎn)，做多波(bō)动率(lǜ)、以及做空风险(xiǎn)资产的衍生品策略将显著受益。

　　瑞银首席美国(guó)经济学家Jonathan Pingle则(zé)认为(wèi)，全球信用市场的最(zuì)佳(jiā)非对称对冲(chōng)策略是做空美国高评级银行（评级下调(diào)、对手方(fāng)、杠杆担忧）、美国(guó)寿险企(qǐ)业（CRE敞口、高杠杆、估值紧绷）和美国REIT（出现更严重的衰退时，CRE敏感性更(gèng)高）。

　　FXTM富拓特约分析(xī)师黄俊则对记者表示，美债上限的(de)提升(shēng)，将促进美联储停止紧缩(suō)货币政策，对美(měi)股也是(shì)一大利好。他还认为，美国政府的财政支(zhī)出(chū)得到了保证，在两(liǎng)年内可以(yǐ)继续举债。最(zuì)近两周的美债谈判关键期，美国三(sān)大股(gǔ)指主涨，“用(yòng)脚(jiǎo)投(tóu)票”的市场(chǎng)报以乐观。可见随着美(měi)债上(shàng)限(xiàn)谈判的尘埃落定，美股(gǔ)仍有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)有良(liáng)好表现。

　　市(shì)场(chǎng)重(zhòng)点(diǎn)再次回到(dào)

　　美(měi)国财政政策和货币(bì)政策上(shàng)

　　美国(guó)参议院已经投(tóu)票通过债务(wù)上限法案，市场关注(zhù)焦点再(zài)度(dù)回到(dào)美国(guó)未(wèi)来(lái)的(de)财政政策和货币政(zhèng)策上。肖令君认为，如果未出现黑天鹅事件，预计联储仍将贯彻数据依赖原则(zé)，联储(chǔ)可能会持续(xù)关注(zhù)就业数据和工商业运行情况，等待(dài)市场自然降温(wēn)至浅(qiǎn)萧(xiāo)条(tiáo)后再开启降(jiàng)息，年内降息的乐观预期存在(zài)修正(zhèng)可能。

　　肖令君(jūn)还(hái)称：“从经济数(shù)据上看，美国(guó)经济韧性好于(yú)预期，如果年核心PCE指标继续反弹走高，不排(pái)除联储(chǔ)还会继续加息的(de)可能，但加息周(zhōu)期已(yǐ)接近尾声(shēng)，利率(lǜ)基本见顶的(de)趋势(shì)不会改变，因此预计加(jiā)息(xī)对市场(chǎng)的冲击趋缓。”

　　赵耀庭(tíng)认为，债务上限协议通过后，美国财政部预计将可于未来7个月发(fā)行逾6000亿美元的国债。随着市场流动性收紧，这或将产生显著的吸力(lì)作(zuò)用。债券收益率或将(jiāng)随着资(zī)本流(liú)出经济而上升。

　　FXTM富拓特约分析师黄(huáng)俊则称，接下(xià)来美国财政(zhèng)部的工作重(zhòng)点是(shì)如(rú)何为(wèi)美债找到买家(jiā)，其(qí)中有三个(gè)重要看点，即第一，美联(lián)储现在仍在(zài)缩表(biǎo)周期，接下来是否要调整(zhěng)货币政(zhèng)策停止缩表抛售美(měi)债；第二，以中(zhōng)国为(wèi)代表的贸(mào)易顺差国是否购买美债；第三(sān)，美国国内普通家庭(tíng)可能成为购(gòu)买(mǎi)美债(zhài)异军突(tū)起的(de)力(lì)量(liàng)。

　　黄(huáng)俊(jùn)进而分析称，美联储现在(zài)仍在缩表(biǎo)周期(qī)，接下来是否要(yào)调整货币政策停止缩表抛售(shòu)美(měi)债。如(rú)果美(měi)联(lián)储缩(suō)表卖出美债，美(měi)国(guó)财政部发行美债(zhài)（向市场卖出(chū)）这无疑会给美债市场造成极大抛压。他(tā)总结(jié)道(dào)，美债的重新发行(xíng)，有可(kě)能促使美联储美联储停止加息和缩表。在5月美联储FOMC申明中删除了此前暗示未来还会加息的措辞，需要关注6月(yuè)利率(lǜ)决议中美联储是否能进(jìn)一步(bù)确认停止(zhǐ)紧(jǐn)缩的(de)态度。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗