4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再(zài)度引发(fā)了(le)市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低(dī)居(jū)民对纺(fǎng)织品服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价(jià)格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花(huā)正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜而国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能(néng)持续(xù)扩(kuò)张的轧(yà)花厂来(lái)说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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