本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹和估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北(běi)交所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹已经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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